التضخم يخيم على أسواق المال مجددًا

كتب: إسلام السقا

على مر التاريخ، اعتاد سوق الأسهم على مواجهة المخاطر والتحديات، ولم يكن عام 2026 استثناءً عن هذه القاعدة. ورغم استمرار الحرب في إيران لبلوغ شهرها الخامس، إلا أن مؤشرات داو جونز الصناعية وS&P 500 وناسداك المركب شهدت قفزات ملحوظة خلال هذا العام.

الضغوط التضخمية المستمرة

لكن، فإن صعود الأسواق المالية ليس دائمًا، والتضخم المرتفع يمثل عقبة قوية. يُعتبر التضخم أحد العوامل الرئيسة المرتبطة بالحرب الإيرانية، والذي نتج عن إغلاق إيران لمضيق هرمز. هذا الإغلاق أدى إلى تدهور حركة الملاحة وتوقف تدفق حوالي خُمس الطلب العالمي على النفط، مما تسبب في ارتفاع أسعار الوقود بشكل غير مسبوق.

ارتفاع معدلات التضخم

خلال الأسابيع القليلة الماضية، شهدت أسعار الغاز ارتفاعًا مفاجئًا، مما أدى إلى زيادة معدل التضخم على مدار 12 شهرًا ليصل إلى 4.2% في مايو، وهو أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات. لكن تقرير التضخم لشهر يونيو قدم بعض الأمل، حيث ساهمت المحادثات المتقدمة بين الولايات المتحدة وإيران في انخفاض أسعار النفط الخام.

توجهات الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من تراجع أسعار النفط، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لم يكن متفائلًا بشكل كامل في تصريحه أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب. فقد حذر من المبالغة في تفسير البيانات الشهرية، مشيرًا إلى أن حالة التضخم قد تكون نتيجة لعدة عوامل معقدة. كما أكد أن تراجع التضخم من 4.2% إلى 3.5% لا يمثل انتصارًا حقيقيًا، خاصة في ظل تجاوز معدلات التضخم الحالية للهدف الطويل المدى الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%.

التضخم الأساسي والتحديات المستمرة

يبدو أن التضخم المرتبط بالسياسات السابقة للرئيس دونالد ترامب دخل مرحلة جديدة. في حين شهد معدل التضخم العام انخفاضًا في يونيو، فإن التضخم الأساسي، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة، لا يُتوقع أن ينخفض بشكل كبير. تشير هذه المؤشرات إلى أن التضخم أصبح مشكلة شاملة تؤثر على مختلف القطاعات.

تأثير التضخم على الأسواق المالية

في الوقت الذي تستمر فيه ضغوط التضخم على الأسواق، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي يعد معدل التضخم المفضل لديه، قد ارتفع إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023. ويتوقع أن يظل التضخم الأساسي في ارتفاع، مما يعكس أن التحدي الأكبر الذي تواجهه الأسواق المالية هو التضخم المرتفع.

رفع أسعار الفائدة وعواقبه

يتطلب التضخم المستمر والمستدام استجابة استراتيجية من الاحتياطي الفيدرالي. ويظل خطر رفع أسعار الفائدة تهديدًا بارزًا يمس أسواق داو جونز وS&P 500 وناسداك. العديد من الشركات الكبرى في وول ستريت تعتمد على الاقتراض لتمويل توسعاتها، وخاصة في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي. وبالتالي، إذا ارتفعت تكاليف الاقتراض، فقد يواجه هذا التوسع صعوبات كبيرة تؤدي إلى تراجع غير مُرضٍ في الأسواق المالية.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.