كتبت: سلمي السقا
شهدت بورصة القيم المالية في بوخارست، السوق المنظمة والنظام المتعدد التداولات، إنجازًا تاريخيًا إذ تجاوزت قيمتها السوقية 100 مليار يورو (حوالي 537.7 مليار لي) في نهاية العام 2025. يُعتبر هذا المستوى أعلى نقطة وصلت إليها البورصة خلال التسعة عشرة عامًا الماضية، وهو ما يُظهر تسارع النمو في هذا العام، وفقًا لتقرير صادر عن شركة PwC رومانيا.
أداء الأسهم الرائد في 2025
تصدرت خمس شركات قائمة الأكثر تداولًا في بورصة بوخارست خلال عام 2025، حيث استحوذت Banca Transilvania على 28% من القيمة الإجمالية المتداولة. تلتها شركات OMV Petrom، وهيدروإلكتريك، وأكيلا بارت برود كوم، ورومغاز، لتكون هذه الشركات مجتمعةً هي المسؤولة عن 58% من القيمة الكلية للتداولات. تعود هذه الشركات إلى قطاعات الخدمات المالية والطاقة والنفط والغاز.
النمو المستمر في السوق المالية
كما أفاد التقرير بأن قيمة السوق المنظمة زادت بمقدار 523.7 مليار لي، ما يُعادل نسبة نمو تصل إلى 49% مقارنةً بعام 2024. بينما شهد قطاع SMT/AeRO ارتفاعًا أيضًا ليصل إلى 14.6 مليار لي، بنمو 15% منذ العام السابق. في نفس السياق، حقق مؤشر BET نموًا بنسبة 46% ليصل إلى 24,439 نقطة، وهو أكبر ارتفاع سنوي منذ عام 2009.
المستثمرون وعروض الاكتتاب العام
سجل عام 2025 إنجازات بارزة في مجال الاكتتابات العامة، حيث تم تنفيذ ثلاث عروض كبيرة، بالإضافة إلى عدد من المعاملات الصغيرة. منها كريس تيم فاميلي هولدنج بمبلغ 454 مليون لي، وإلكترو ألفا إنترناشونال بمبلغ 579.6 مليون لي، وكريستيان ’76 تور بمبلغ 149 مليون لي.
بالإضافة إلى ذلك، ارتفع عدد المستثمرين من الأفراد النشطين في بورصة بوخارست من 226,000 نهاية عام 2024 إلى أكثر من 285,000 في نهاية 2025، مما يدل على نمو بنسبة 26%.
تحديات السوق وآفاق المستقبل
بينما زادت رأس المال السوقي بنسبة 49%، انخفضت قيمة التداولات بنسبة 1%، مما يدل على أن ارتفاع الأسعار لم يُرافقه زيادة في نشاط التداول، حيث ظلت السيولة مركزة على عدد محدود من الشركات. ومع ذلك، فإن المؤشرات من عام 2026 تحمل دلالات إيجابية، حيث تجاوزت رأس المال في السوق المنظمة 550 مليار لي.
يُشير التقرير أيضًا إلى أن النية لرفع مستوى السوق المحلي إلى خانة الأسواق الناشئة المتقدمة ما زالت بحاجة إلى معالجة بعض القضايا الهيكلية، من بينها عدم وجود طرف مركزي لتعويض الأسهم.
النتائج المالية والربحية
في عام 2025، بلغ متوسط مضاعف EBITDA (الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) للشركات المدرجة في السوق الرئيسية 9.7x، بينما سجل في SEGMENT AeRO Premium 9.0x. كما أن متوسط مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) كان 12.7x، متجاوزًا متوسط العشرين عامًا الماضي.
تؤكد هذه النتائج على أهمية بورصة القيم المالية في بوخارست كمركز مالي متنامٍ، رغم التحديات التي تواجه الاستثمارات في السوق.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.