كتب: كريم همام
تُعد شركات سكاي إكسبلورايشن تكنولوجيز (SpaceX) وأي إم دي (AMD) وبالانتير تكنولوجيز (Palantir) من أبرز الأسماء في مجالاتها، لكن التقييمات السوقية لكل منها تثير تساؤلات جدية. يبدو أن القاسم المشترك بينها هو الارتفاع الملحوظ في التقييمات، التي تعكس ما قد تحققه هذه الشركات مستقبلًا بدلاً من ما تقدمه حاليًا.
تقييم شركة سكاي إكسبلورايشن
على الرغم من طرح شركة سكاي إكسبلورايشن لأسهمها مؤخرًا، إلا أن تقييمها يعتبر من الأكثر تضخمًا في السوق. يتطلع المستثمرون إلى الإمكانيات التي قد تحققها الشركة تحت قيادة إيلون ماسك، لكن الأرقام الحالية لا تدعم هذا الارتفاع في التقييم. حتى الآن، لم تعلن الشركة عن نتائج أرباحها ككيان عام، مما يجعل الاعتماد على المعلومات المتاحة من عرض الطرح العام الأولي أمرًا شائعًا.
تتوقع البيانات أن تحقق سكاي إكسبلورايشن إيرادات تبلغ 18.7 مليار دولار بحلول عام 2025، لكن مع صافي دخل سلبي. وبذلك، إذا تم تقييم الشركة استنادًا إلى تلك الإيرادات، فإن قيمتها ستكون 92 ضعف المبيعات، وهو رقم يُعتبر مرتفعًا جدًا وفقًا للمعايير السوقية التقليدية.
تقييم شركة أي إم دي
أما شركة أي إم دي، فقد شهدت أسهمها ارتفاعًا يقارب 150% حتى الآن في عام 2026. بينما يمكن اعتبار جزء من هذا النمو مبررًا، تظل بقية الزيادة غير مفهومة. وعند مقارنة أي إم دي بشركة نفيديا، تظهر التحديات في تبرير التقييم المرتفع لـأي إم دي، لا سيما في مجال مراكز البيانات.
في هذا الصدد، تنمو أقسام مراكز البيانات في نفيديا بصورة أسرع بكثير من أي إم دي، مما يزيد من تعقيد فهم أسباب تقييم أي إم دي المرتفع. تشير التوقعات إلى أن نتاج نفيديا سيحقق نموًا بنحو 82% هذا العام، في حين من المتوقع أن تسجل أي إم دي نموًا يبلغ 43% فقط.
تقييم شركة بالانتير
تظل شركة بالانتير شديدة الشعبية في مجال الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حيث حققت نموًا قويًا بنسبة 85% في الربع الأخير. ومع ذلك، يُتوقع أن تواجه الشركة تباطؤًا في معدلات النمو مستقبلًا. يُتوقع أن تتراجع نسبة النمو من 72% هذا العام إلى نحو 45% العام المقبل، مما يجعل التقييمات الحالية، التي تبلغ 90 ضعف الأرباح المستقبلية، غير مبررة.
كلما انخفضت معدلات النمو، قد تتأثر أسعار الأسهم بشكل كبير، حيث إن النجاح المتوقع قد تم تسعيره بالفعل في السوق. تُظهر التحليلات أن الاستثمار في هذه الشركات الثلاث يمثل مخاطرة في ظل التقييمات المرتفعة، مما يدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم وجود هذه الأسهم في محافظهم.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.