كتبت: إسراء الشامي
شهد سهم شركة SpaceX، المتخصصة في صناعة الصواريخ وخدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، تراجعًا ملحوظًا في الأسابيع الأخيرة. حيث انخفضت أسهم الشركة بنسبة 5.4% يوم الجمعة، ليغلق عند 123.99 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ طرحه للاكتتاب العام. يُعتبر هذا التراجع السادس على التوالي، مما يثير قلق المستثمرين.
ضغط القطاع التكنولوجي
يتزامن هذا التراجع مع فترة من الضغط الذي يواجهه القطاع التكنولوجي بشكل عام، وخاصةً أسهم شركات أشباه الموصلات. شهدت هذه الأسهم انخفاضات حادة، مما أثر سلبًا على معنويات المستثمرين في السوق. ورغم أن تراجع سهم SpaceX كان تدريجيًا، إلا أن المستثمرين قد لا يشعرون بحدته.
تطورات ما بعد الطرح العام
بعد طرح السهم العام، بلغ سعره ذروته عند 225.64 دولار. ومع ذلك، فقد فقد حوالي 45% من قيمته في أقل من شهر، مما يُشير إلى تقلبات كبيرة في السوق. لم يكن هناك سبب واحد مباشر لهذا التراجع، بل كان نتيجة لعوامل عديدة.
إصدار السندات وتأثير الذكاء الاصطناعي
في يونيو، قامت SpaceX بإصدار سندات بقيمة 25 مليار دولار، تستحق بين عامي 2031 و2056، بمعدلات فائدة تتراوح بين 5.35% و6.65%. وذكرت الإدارة أن العائدات ستُستخدم لسداد القروض المرتبطة بقسم الذكاء الاصطناعي الذي أدرجته الشركة مؤخرًا. ومع ذلك، تأثرت قيم الأسهم بالمخاوف بشأن استمرارية النمو في قطاع الذكاء الاصطناعي.
إيرادات الشركة والخسائر الصافية
على الرغم من أن SpaceX حققت إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار في عام 2025، إلا أنها تكبدت خسائر قدرها 4.9 مليار دولار. يظل قطاع Starlink، الذي يقدم خدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، هو المحرك الرئيسي للعائدات، حيث ساهم بمبلغ 11.4 مليار دولار، ما يُمثل 61% من إجمالي الإيرادات.
تحديات مستقبلية تلوح في الأفق
ومع ذلك، تواجه الشركة تحديًا آخر يتمثل في أن متوسط العائد الشهري لكل مستخدم من خدمات Starlink قد انخفض من 99 دولار في عام 2023 إلى 66 دولار في الربع الأول من عام 2026. هذا يعني أن النمو الحالي يعتمد بشكل كبير على جذب مستخدمين جدد، وليس زيادة الأسعار، مما يُشكل تحديًا مستقبليًا.
تقييم السهم والقيمة السوقية
رغم تراجع السهم إلى 124 دولار، إلا أن القيمة السوقية للشركة لا تزال تصل إلى حوالي 1.6 تريليون دولار، أي أكثر من 80 مرة من الإيرادات السابقة. في حين أن مضاعف 20 يعتبر مرتفعًا إذا كان مبنياً على الأرباح، فإن التقييمات تبقى مرتفعة بالاعتماد على الخسائر التي تعانيها الشركة.
التوقعات المستقبلية
وسط هذه الظروف، يمكن أن يبدو سعر السهم مغريًا للعديد من المستثمرين، إلا أن التقييمات المرتفعة تشير إلى عدم اليقين. تنتظر السوق تقرير الربع الأول لشركة SpaceX، والذي قد يوفر المزيد من الوضوح حول أداء الشركة في المستقبل.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.