كتب: صهيب شمس
توقع محللو وول ستريت أن يبلغ سعر سهم شركة دلتا إيرلاينز 108 دولارات، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 25% بالمقارنة مع سعره الحالي البالغ 86 دولارًا. يُعتبر هذا السعر المستهدف مريحًا، ويعود ذلك إلى عدة عوامل تجعل السهم جذابًا.
توقعات التدفقات النقدية
تتوقع إدارة دلتا أن تصل التدفقات النقدية الحرة إلى ما بين 3 و4 مليارات دولار بحلول عام 2026. وإذا أخذنا متوسط هذه التوقعات، واستخدمنا تقييمًا غير رسمي لشركة صناعية ناضجة عند مضاعف يبلغ 20 مرة، فإنه من الممكن أن تصل القيمة السوقية للشركة إلى حوالي 70 مليار دولار. وهذا يعادل تقريبًا سعر سهم يبلغ 106 دولارات.
التحديات الاقتصادية
يطرح التساؤل الرئيسي حول ما إذا كانت دلتا تُعتبر شركة صناعية ناضجة ومستقرة قادرة على تحقيق نمو مطرد في التدفقات النقدية، أم أنها مجرد سهم دوري معرض للتقلبات. من المعروف أن أسهم شركات الطيران تواجه تهديدات دورية، فمع تدهور الأوضاع الاقتصادية، يقل الإقبال على السفر.
تحقيق التوازن في الإيرادات
على الرغم من هذه التحديات، أظهرت دلتا ويونايتد إيرلاينز تقدمًا ملحوظًا نحو تنويع مصادر دخلها. فقد زادت دلتا من إيراداتها من الكبائن الفاخرة وبرامج الولاء، بالإضافة إلى الإيرادات الناجمة عن بطاقات الائتمان المشتركة. ساعدت هذه الاستراتيجيات الشركة في مواجهة زيادة كبيرة في تكاليف الوقود، التي ارتفعت بمقدار 1.9 مليار دولار على أساس سنوي خلال الربع الثاني.
نجاح في تحقيق الأرباح
ورغم ارتفاع التكاليف، استطاعت دلتا تحقيق أرباح تشغيلية معدلة بلغت 1.56 مليار دولار، مما يعد إنجازًا كبيرًا في ظروف تصاعد تكاليف التشغيل. بالنظر إلى تراجع أسعار النفط من مستويات 100 دولار للبرميل التي سجلت في فترة الربع الثاني، يمكن توقع ظروف أكثر ملاءمة في المستقبل القريب.
تكاليف الوقود وتوجيهات مستقبلية
قامت الشركة أيضًا بتضمين زيادة تبلغ 4 مليارات دولار في تكاليف الوقود لعام 2026 ضمن توجيهاتها الحالية، ولا تزال تتوقع تحقيق 3 إلى 4 مليارات دولار في التدفقات النقدية الحرة. يظهر هذا الأمر أن دلتا تتجاوز اختبار التحمل الخاص بها، مما يعني أنه ينبغي تقييم الشركة كواحدة من الشركات الصناعية الناضجة بدلاً من كونها سهمًا دوريًا عالي المخاطر.
توقعات الأرباح المستقبلية
إذا تمكنت دلتا من تحقيق توجيهات أرباح السهم التي تتراوح بين 6.50 إلى 7.50 دولارات، فإن ذلك سيؤدي إلى نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تتراوح بين 11.5 إلى 13.2 مرة. وعند تحليل التدفقات النقدية أو الأرباح، تبدو هذه النسب مغرية لشركة قد تكون أقل عرضة للتقلبات مما يعتقده العديد من المستثمرين، مما يجعل سعر 100 دولار بحلول عام 2028 يبدو في متناول اليد.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.