لماذا يفضل المستثمرون سهم كوكا كولا على بيبسيكو؟

كتبت: إسراء الشامي

تشهد أسهم كوكا كولا (KO) ارتفاعًا ملحوظًا بعد صدور تقرير أرباح الربع الثاني، حيث تجاوز العملاق الكولا توقعات الإيرادات والأرباح. قدمت منتجات مثل “دايت كوك” و”كوك زيرو” أداءً قويًا بشكل خاص، مما عزز من مكانة الشركة في السوق.

فرق التقييم بين كوكا كولا وبيبسيكو

على الرغم من الأداء القوي لشركة كوكا كولا، فإن التحليلات السطحية قد تدفع بعض المستثمرين للمقارنة مع خصمها التقليدي، بيبسيكو. حيث تباع بيبسيكو مقابل نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 19، وهي أقل بكثير من نسبة كوكا كولا البالغة 27، مما يعكس فارقًا كبيرًا في تقييم الشركتين.

عائد توزيعات الأرباح

يمتاز سهم بيبسيكو بعائد توزيعات أرباح مرتفع يصل إلى 4%، بينما تتمتع كوكا كولا بعائد 2.3%. رغم أن كلا الشركتين تُعتبران من “ملوك التوزيعات”، حيث زادتا التوزيع سنويًا لأكثر من 50 عامًا، فإن بيبسيكو تبدو متفوقة للمستثمرين المهتمين بالعوائد.

أداء كوكا كولا مع مرور الوقت

على الرغم من المزايا التي تقدمها بيبسيكو، حققت أسهم كوكا كولا عائدات أعلى بشكل عام، وليس ذلك مجرد ظاهرة مؤقتة. منذ انطلاقتها في أبريل، تفوقت عائدات كوكا كولا على نظيرتها في بيبسيكو خلال السنة الماضية. علاوة على ذلك، في معظم الفترات الزمنية منذ عام 1990، كانت كوكا كولا متفوقة بشكل مستمر على خصمها.

نموذج الأعمال

يمكن أن تفسر بعض الاختلافات الدقيقة في نموذج أعمال كوكا كولا تفوقها. على عكس بيبسيكو، تعتمد كوكا كولا على التعاقد مع أطراف ثالثة للتعبئة والنقل والتوزيع، مما يجعلها شركة ذات أصول خفيفة نسبياً. وبدون تلك النفقات، تحقق كوكا كولا هوامش تشغيل أعلى مقارنة ببيبسيكو.

تركيز كوكا كولا على المشروبات

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك كوكا كولا أكثر من 200 علامة تجارية، إلا أنها تركز حصريًا على قطاع المشروبات. بينما تملك بيبسيكو علامات غذائية مثل “فريتو-لاي” و”كويكر”، مما يضعها في قطاع يتطلب تكاليف إنتاج أعلى. ومع تحول المستهلكين نحو الخيارات الطبيعية أو العضوية، فإن ذلك يمثل عبئًا إضافيًا لا تواجهه كوكا كولا.

التقييم العالي لكوكا كولا

في نظر بعض المستثمرين، قد تكون هذه المزايا كافية لتبرير ارتفاع تقييم كوكا كولا. حيث اكتسبت الشركة تقييمًا مرتفعًا بفضل نموذج أعمالها الخفيف والهوامش المرتفعة. بالرغم من أن المستثمرين الذين يفضلون العائدات قد يميلون إلى اختيار بيبسيكو، فإن كوكا كولا تبرر تقييمها العالي من وجهة نظر العائدات الشاملة.

الاتجاهات الاستثمارية طويلة الأمد

يعتبر الاستثمار في الأسهم مرتبطًا بالعائدات الطويلة الأمد، وقد حققت كوكا كولا هذا الشرط تقريبًا في جميع الفترات الزمنية. كما أن هوامشها العالية تجعل من غير المرجح أن تغلق بيبسيكو فجوة التقييم الكائنة بين الشركتين.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.