كتبت: إسراء الشامي
في الأسابيع الستة الماضية، كانت شركة استكشاف الفضاء المعروفة باسم SpaceX، والتي يقودها إيلون ماسك، محط اهتمام وول ستريت.
اكتتاب عام ناجح ولكن
في 12 يونيو، تمكنت SpaceX من جمع 85.7 مليار دولار من الاكتتاب العام الأولي، مسجلةً رقماً قياسياً جديداً، حيث تجاوزت الرقم السابق البالغ 29.4 مليار دولار الذي حققته شركة أرامكو السعودية. ورغم هذا النجاح الباهر في جمع الأموال، إلا أن الحماسة التي رافقت الاكتتاب العام لم تدم طويلاً، حيث بدأت أسعار الأسهم في الانحدار.
انخفاض ملحوظ في الأسعار
تظهر التقارير أن سهم SpaceX شهد انخفاضاً واضحاً، حيث تراجع من ذروته البالغة 225.64 دولار في 16 يونيو إلى أقل من 124 دولار بحلول 17 يوليو، أي بنسبة انخفاض بلغت 45%. في الوقت نفسه، يعتبر بعض المستثمرين الحاليين أن هذه الأسعار تمثل فرصة للشراء، في ظل سمعة ماسك القوية في عالم الأعمال ولما تقدمه SpaceX من إمكانيات في مجالات الذكاء الصناعي والاقتصاد الفضائي.
استمرار الأزمات المتوقعة
رغم التفاؤل النسبي لبعض المستثمرين، تشير التوقعات إلى احتمال استمرار الأزمات التي يواجهها هؤلاء المستثمرون. يتوقع أن يتمكن مسؤولوا SpaceX، ومن بينهم كبار التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة، من الاستفادة من التحولات الهائلة في الثروات بعد الاكتتاب. بعد مرور عدة أسابيع، سيكون بمقدورهم بيع جزء من أسهمهم للمستثمرين الأفراد، حيث تقدم SpaceX جدولاً زمنياً غير متزامن بالبيع، حيث يُسمح لهم ببيع الأسهم بعد يومين من الإعلان عن التقارير المالية الأولية.
ضغط إضافي على الأسعار
من المتوقع أن تزيد حصة الشركة المعروضة في السوق كل بضعة أسابيع حتى منتصف ديسمبر، مما يضيف ضغطاً إضافياً على أسعار أسهم SpaceX. وكلما زادت الكمية المعروضة، انخفضت قيمة الأسهم المتاحة للمستثمرين الحاليين، مما قد يؤدي إلى تعميق التوترات في السوق.
تقييم SpaceX والقلق بشأن الأرباح
في الوقت الذي يتفق فيه معظم المستثمرين على أهمية الابتكار، فإن تقييم شركة SpaceX يثير قلقاً كبيراً. لم يسبق لأي شركة رائدة في الابتكار أن حافظت على نسبة السعر إلى المبيعات تتجاوز 30 لفترة طويلة، في حين أن SpaceX تتداول حالياً عند 42 ضعف تقديرات المبيعات لهذا العام.
التحديات المالية والديون المترتبة
على الرغم من أن SpaceX لا تظهر إشارات لتحقيق أرباح متكررة، إلا أن نموذجها التشغيلي يتسم بالتكلفة العالية، مما يجعلها تواجه تحديات في الوفاء بالتزاماتها المالية. تشير الوثائق التعريفية للشركة إلى أن تمويل توسع البنية التحتية للذكاء الصناعي سيكون مدعومًا بالاكتتاب العام والديون، مما يزيد من المخاوف بشأن قدرة الشركة على النجاح في المستقبل.
بعد فترة وجيزة من دخولها السوق، أصدرت الشركة سندات بقيمة 25 مليار دولار، التي تتوزع تواريخ إصداراتها بين عامي 2031 و2056. ومع استمرار تراجع أسعار تلك السندات، يبدو أن حاملي السندات يتوجهون نحو القلق بشأن قدرة SpaceX على الوفاء بالتزاماتها المالية.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.