كتبت: بسنت الفرماوي
حققت بورصة القيم في بوخارست إنجازًا تاريخيًا في نهاية عام 2025، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية للشركات المدرجة على السوق المنظمة ونظام التداول المتعدد 100 مليار يورو للمرة الأولى. وقد بلغت القيمة الإجمالية 537.7 مليار ليو، في حين تشير البيانات الأولية للعام الجاري إلى استمرار هذا الاتجاه الإيجابي.
نمو ملحوظ في سلطة السوق
تشير أحدث التقارير الاقتصادية، وخاصة التقرير التاسع الصادر عن PwC رومانيا، إلى أن السوق المنظمة استحوذت على النصيب الأكبر من هذه القيمة، محققةً 523.7 مليار ليو، بزيادة قدرها 49% مقارنة بعام 2024. كما ساهم قطاع SMT/AeRO بمبلغ 14.6 مليار ليو، أي بزيادة قدرها 15% عن المستوى الذي أحرز في العام السابق. وقد دعمت العوامل المالية هذا التقدم، حيث سجل مؤشر BET ارتفاعًا بنسبة 46%، ليصل إلى 24,439 نقطة، وهي أفضل نسبة نمو سنوية منذ عام 2009.
تحديات السيولة والتنوع
على الرغم من الأداء القوي للسوق، يأتي هذا في ظل ظروف محلية ودولية صعبة، مثل العجز الكبير في ميزانية رومانيا، والارتفاع المستمر في معدلات التضخم، بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، زادت شهية المستثمرين لعروض جديدة، حيث سجل عدد المستثمرين الأفراد النشطين نموًا، مرتفعًا من 226,000 في نهاية 2024 إلى أكثر من 285,000 بنهاية عام 2025، وهذا يعكس توسيع قاعدة المشاركين في سوق المال.
الاندماجات والاستحواذات
شهدت الأشهر الأخيرة نشاطًا متزايدًا في مجال العروض العامة الأولية. تم إكمال ثلاث صفقات رئيسية في الأعوام 2025 و2026، بالإضافة إلى عدد من الصفقات ذات القيم الأقل. وقد حازت شركة Cris-Tim Family Holding على 454 مليون ليو من عرضها في نوفمبر 2025، وهو ما يعكس اهتمامًا ملحوظًا بالعروض الجديدة.
ضرورة تعزيز السيولة
على الرغم من تقدم القيمة الإجمالية، إلا أن التقرير ينبه إلى أن الزيادة في رأس المال لم تجعل هناك تحسنًا متسقًا في السيولة. فقد انخفضت قيمة المعاملات بنسبة 1% على الرغم من أن القيمة السوقية ارتفعت بنسبة 49%. ومع ذلك، فإن الاتجاهات الإيجابية لأوائل عام 2026 تشير إلى أن السوق تتحرك نحو تحسن ملحوظ، حيث تخطت قيمة السوق المنظمة 550 مليار ليو في الربع الأول من عام 2026.
الآفاق المستقبلية
تعتزم بورصة بوخارست تعزيز مكانتها كمركز مالي مهم من خلال استهداف تصنيفها كخطوة رائدة في فئة الأسواق الناشئة المتقدمة ضمن تصنيف FTSE. يتضمن أحد التحديات الهيكلية تحقيق إنشاء جهة مركزية للتعويض في صفقات الأسهم، مما قديسرع من آليات التسوية ويعزز الوصول لمزيد من المستثمرين المؤسسيين.
هذا، وقد شهدت البورصة نموًا مستمرًا في نسبة القيمة السوقية مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي، والتي وصلت إلى 27.7% بحلول 31 ديسمبر 2025. بينما تشير الأرقام إلى تحسن في أداء السوق، إلا أن تحقيق المزيد من التنوع في الشركات المدرجة يعتبر خطوة أساسية للوصول إلى مستويات تشابه الأسواق الأوروبية الناشئة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.