كتبت: إسراء الشامي
شهدت صناعة القنب العديد من الدروس الصعبة للمستثمرين على مدى السنوات الخمس الماضية. حيث أوضحت هذه التجربة أن زيادة الإيرادات لا تعني الكثير في ظل غياب الأرباح النقدية. فقد عانت العديد من الشركات التي توسعت بسرعة كبيرة من تراكم الديون أو من تقليص حصة المساهمين بشكل متكرر لضمان استمرارية نشاطها. لكن شركة Green Thumb Industries (GTBIF) نجحت في تفادي هذه الأخطاء، محققة سمعة قوية باعتبارها واحدة من الشركات الرائدة في قطاع القنب.
الأداء المالي القوي
برزت النتائج المالية القوية لشركة Green Thumb من خلال بيانات الربع الأول من العام. حيث زادت إيرادات الشركة بنسبة 7.4% مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي، لتصل إلى 300.2 مليون دولار. كما سجلت الشركة أرباحًا تشغيلية بلغت 76 مليون دولار، وأرباحًا قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) تقدر بـ 93.5 مليون دولار. واستمرت الشركة في تحقيق الربحية، حيث بلغت الإيرادات الصافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) 15.4 مليون دولار. يعد مثل هذا الأداء القوي نادرًا في قطاع القنب.
المركز المالي القوي
تتمتع Green Thumb بمركز مالي متين، حيث انتهى الربع الأول بوجود حوالي 344.5 مليون دولار من الأموال السائلة وما يعادلها، بالإضافة إلى 289.9 مليون دولار من إجمالي الديون. اختارت الإدارة عدم جمع رأس المال من خلال إصدار أسهم جديدة، بل قامت بإعادة شراء الأسهم. خلال الربع الأول، أعادت الشركة شراء حوالي 6 ملايين سهم بقيمة 33.3 مليون دولار، كما قامت بشراء 7.4 مليون سهم إضافية بعد نهاية الربع، ليصل إجمالي عمليات إعادة الشراء إلى نحو 78 مليون دولار هذا العام.
استراتيجية النمو المدروسة
تظهر هذه الاستثمارات أن الإدارة تؤمن بأن سعر السهم منخفض القيمة، والأهم من ذلك، أن الشركة تولد ما يكفي من السيولة النقدية لمكافأة المساهمين دون التأثير سلبيًا على نموها المستقبلي. وتتميز Green Thumb بالقدرة على تحقيق الأرباح النقدية بشكل مستمر، بالإضافة إلى إنتاج تدفقات نقدية هامة، مما يجعلها تختلف عن العديد من الشركات الأخرى في هذا القطاع.
التوسع في الأسواق
تعمل الشركة على تحسين عملياتها، حيث تدير الآن أكثر من 110 متاجر Rise في الولايات المتحدة، وتستمر في توسيع نطاق وجودها في كل من سوق القنب الطبي وسوق الاستخدام البالغ. تتبنى الشركة استراتيجية توسع انتقائية، مع التركيز على الفرص الجديدة في ولايتي مينيسوتا وتكساس، بدلاً من السعي وراء النمو بأي ثمن. هذا النهج قد أدي إلى مشاكل للعديد من الشركات الأخرى في نفس القطاع على مر السنوات.
التحديات المستمرة
مع ذلك، تواجه صناعة القنب العديد من التحديات المستمرة. تبقى الحالة القانونية الفيدرالية غير مؤكدة، ويستمر قانون القسم 280E في فرض عبء ضريبي ثقيل، بالإضافة إلى الضغط على الأسعار في بعض الأسواق الناضجة. رغم ذلك، أظهرت Green Thumb قدرتها على التفوق في بيئة معقدة دون الاعتماد على تشريعات ملائمة، وقد بنت نموذج أعمال مربح وفقًا للقوانين الحالية.
على الرغم من احتمالية تحقيق عوائد أكبر لشركات قنب أصغر في حال تسارعت الإصلاحات الفيدرالية، يبدو أن Green Thumb تظل الخيار الأكثر أمانًا للمستثمرين، بفضل قدرتها المستمرة على توليد الأرباح وتوفير تدفقات نقدية دائمة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.