كتبت: فاطمة يونس
تشهد شركة “Intuitive Surgical” تراجعًا كبيرًا في سوق الأسهم، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 30% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا. كما سجل السهم خسارة تتجاوز 25% خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2026. يُظهر هذا التغير أن هناك عدة عوامل تؤثر على أداء السهم، لكن المشكلة الأساسية لا تكمن في الأداء التجاري للشركة.
تاريخ تراجع السهم
إذا نظرنا إلى تاريخ الشركة، نجد أنها عانت من ثماني حالات تراجع بنسبة 30% أو أكثر منذ طرحها للاكتتاب العام. يمكن القول إن التراجع الحالي ليس شاذًا بالنسبة للسهم الذي يُعد من الأسهم ذات النمو المرتفع. يعتبر هذا السهم عرضة للتقلبات، كما يعكس التاريخ أنه استعاد عافيته بعد كل تراجع كبير في الماضي، مما يشير إلى مرونة الأداء العام.
أداء الشركة في الفصول الأخيرة
على الرغم من انخفاض سعر السهم، سجلت “Intuitive Surgical” أداءً قويًا في الفصول الأخيرة. شهد الربع الرابع من عام 2025 زيادة بنسبة 12% في عدد الروبوتات الجراحية المثبتة مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، كما حققت الشركة زيادة مماثلة في الربع الأول من عام 2026. يُظهر هذا الأداء قدرة الشركة على النمو في ظل الظروف الحالية.
مصادر الإيرادات
من المهم ملاحظة أن إيرادات شركة “Intuitive Surgical” لا تعتمد فقط على بيع أنظمة “دا فينشي” الجراحية، حيث تمثل مبيعات الروبوتات حوالي 25% فقط من إجمالي الإيرادات. يأتي الجزء الأكبر من العائدات من خدمات الدعم والأدوات والإكسسوارات، مما يُعتبر مصادر دخل متكررة تضمن استمرارية الإيرادات طالما أن الروبوتات الجراحية تُستخدم في المستشفيات.
تحديات تقييم السهم
تكمن المشكلة البارزة في تقييم سعر سهم “Intuitive Surgical”، حيث لا يزال مؤشر السعر إلى الأرباح مرتفعًا عند 50 ضعفًا. بالرغم من أن هذا الرقم أقل من متوسط الخمس سنوات البالغ 69 ضعفًا، فإنه يشير إلى مستويات عالية من التقييم، مما يجعل السهم عرضة للتقلبات. أي تغيير في معنويات المستثمرين يُمكن أن يؤدي إلى تراجع كبير في الأسهم.
دخول المنافسين الجدد
وعلى الرغم من كون “Intuitive Surgical” رائدة في السوق، فإن دخول منافسين جدد مثل “Medtronic” يمثّل تحديًا كبيرًا. السوق كبير بما يكفي لدعم أكثر من نظام جراحي واحد، ولكن سيكون من الصعب على الشركة بيع المزيد من الروبوتات نظرًا للمنافسة المتزايدة. لذا، فإن المستشفيات التي اشترت نظام “دا فينشي” لن تتوقف فجأة عن استخدامه نتيجة لظهور تكنولوجيا جديدة.
أهمية مراقبة الأداء المستقبلي
عند تقرير أرباح الربع الثاني من عام 2026، ينبغي على المستثمرين مراقبة عدد أنظمة “دا فينشي” المثبتة. أي تباطؤ دراماتيكي في النمو قد يكون مدعاة للقلق وقد يؤدي إلى مزيد من تراجع تقييم السهم. ومع ذلك، تظل القصة الكامنة وراء إيرادات الشركة تعتمد أكثر على بيع الخدمات والقطع، مما يضمن استمرارية النمو على المدى الطويل.
تتوقع التحليلات أن يرتفع عدد العمليات الجراحية باستخدام نظام “دا فينشي” بين 13% و15%، مما يدل على استمرار “Intuitive Surgical” كشركة سريعة النمو بالرغم من تقلص الحماس الاستثماري تجاهها.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.