كتب: كريم همام
أثارت خطوة شركة Berkshire Hathaway ببيع حصتها بالكامل في شركة Mastercard ضجة كبيرة بين المستثمرين، حيث انتشرت تساؤلات عديدة. يتساءل الكثيرون: “إذا كان أحد أعظم المستثمرين في العالم يبيع، ألا ينبغي علينا أن نتبع خطاه؟” ورغم أن ذلك يبدو منطقيًا، إلا أنه قد يكون غير دقيق.
ما وراء قرار البيع
يجب أن نفهم أن قرار Berkshire Hathaway لا يعني بالضرورة أن Mastercard أصبحت أقل جاذبية. الحقيقة أن Mastercard لا تزال تُمثل واحدة من أعلى الشركات قيمة وجودة على مستوى العالم، بفضل شبكتها المهيمنة في مجال المدفوعات ونموذج العمل الذي يتجنب المخاطر المالية. مع تزايد الاعتماد على المدفوعات غير النقدية، تظل شركة Mastercard في موقع قوي للنمو المستمر.
نموذج عمل Mastercard
تستفيد Mastercard بشكل كبير من كل عملية شراء تتم باستخدام بطاقاتها، حيث تحقق عائدًا صغيرًا من كل معاملة. يلاحظ أن الشركة لا تقدم قروضًا ولا تتحمل مخاطر ائتمانية، بل هذه المخاطر تُعتمد على البنوك المصدّرة للبطاقات. ومن هنا، يتجلى نموذج العمل الخفيف لرأس المال الذي تنتهجه Mastercard.
نتائج الأداء المالية
مع تزايد استخدام المدفوعات الرقمية، تجني Mastercard منافع كبيرة. في الربع الأول من عام 2026، عالجت Mastercard معاملات بلغت قيمتها 2.7 تريليون دولار أمريكي، مما يُظهر قوتها في السوق. فقد استطاعت الشركة الحفاظ على هوامش ربح مرتفعة، حيث ذُكرت هوامش التشغيل المعدلة بـ 60.8٪ في نفس الربع، وهو رقم استثنائي بالنسبة لأغلب الشركات العالمية.
دروس في الاستثمار
من الأخطاء الشائعة في عالم الاستثمار أن يُفترض أن كل قرار من قبل المستثمرين الكبار يشير إلى نهاية سلبية للعمل. حيث يُنظر المستثمرون المحترفون إلى تكلفة الفرصة، بمعنى أن كل دولار يُستثمر في شركة ما يعني فقدان فرصة استثمارية أخرى. في الربع نفسه الذي قامت فيه Berkshire ببيع أسهمها في Mastercard وVisa، زادت استثمارها في شركة Alphabet بشكل كبير، مما يدل على سعيها للحصول على عوائد أفضل في قطاعات أخرى.
التحليل الاستثماري الصحيح
تمتلك Berkshire Hathaway مئات المليارات من الدولارات وتُعنى بعدد من العوامل مثل الضرائب والتخطيط للسيولة. لذا، فإن قرارات الاستثمار لديها تختلف من حيث التعقيد عن استثمارات الأفراد. السؤال الأبرز للمستثمرين هو: هل يمكن لـ Mastercard الاستمرار في تحقيق الأرباح وتوسيع شبكة أعمالها مستفيدة من الاتجاه العالمي نحو المدفوعات الرقمية؟
إذا كان الجواب نعم، فإن قرار Berkshire بالبيع لا يجب أن يؤثر على الاستراتيجية الاستثمارية للمستثمرين الأفراد. يجب على هؤلاء عدم التسرع في اعتبار تداولات Berkshire إشارات للبيع أو الشراء. المستثمرون النابهون يسعون دائمًا لفهم أسباب نجاح الشركات، بدلاً من مجرد تقليد استراتيجيات الآخرين.
لماذا تظل Mastercard خياراً قوياً؟
تظل Mastercard واحدة من أقوى شبكات المدفوعات على مستوى العالم، حيث يواصل نموذجها تحقيق الثروات للمساهمين لعقود. بدلاً من القلق بشأن ما إذا كان ينبغي الخروج من Mastercard بتوجيه من Berkshire Hathaway، يُفضل التركز على السؤال الأهم: هل أصبحت Mastercard أقل جاذبية؟ أم أن Berkshire Hathaway وجدت ببساطة فرصة استثمارية أفضل في مكان آخر؟
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.