تراجعت أسعار خام برنت دون 90 دولاراً للبرميل هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ أغسطس، بعد تصريح الرئيس ترامب بأن الحرب مع إيران قد تنتهي "قريباً جداً". في المقابل، أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر ارتفاع الأسعار بنسبة 0.4%، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.3%.
تأثير أسعار النفط على التضخم
يُعد انخفاض أسعار النفط عاملاً مخففاً لضغوط التضخم، حيث كانت أسعار الطاقة المحرك الرئيسي لارتفاع التضخم مؤخراً. تراجع برنت يقلص علاوة المخاطر الجيوسياسية، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً أوسع في قراراته المقبلة.
توقعات قرارات الاحتياطي الفيدرالي
سيجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 9 ديسمبر، وتعد بيانات أكتوبر آخر أرقام التضخم الرسمية قبل الاجتماع. أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى أن قراءة أعلى من المتوقع قد تستدعي زيادة أكبر من المعتاد بنصف نقطة مئوية. كما دعا رئيس بنك دالاس الفيدرالي لوري لوغان إلى رفعين إضافيين على الأقل بواقع ربع نقطة مئوية. تُظهر أداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة "سي إم إي" أن احتمالات رفع ربع نقطة في ديسمبر تبلغ 90.5%، بينما تبلغ احتمالات رفع نصف نقطة 9.5%.
تأثير الرسوم الجمركية والطاقة على التضخم الأساسي
استبعد كبير الاقتصاديين في "فانغارد" جوش هيرت تأثير أسعار الطاقة والرسوم الجمركية، مشيراً إلى أن التضخم الأساسي يقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. توقع هيرت أن يؤدي تلاشي أثر الزيادات السعرية الناجمة عن الرسوم الجمركية المبكرة إلى خفض التضخم الأساسي نحو 2.5% بحلول أبريل. أما تأثيرات الطاقة فقد تستغرق وقتاً أطول للتلاشي، لكن مساهمتها ستبقى محدودة إذا لم تشهد أسعار النفط ارتفاعاً مستداماً جديداً.
دور سوق السندات والانتخابات النصفية
قد يقوم سوق السندات ببعض عمل الاحتياطي الفيدرالي، حيث أظهر مزاد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بقيمة 42 مليار دولار طلباً أضعف قليلاً من المستثمرين، مما دفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات للقفز فوق 5% قبل أن يتراجع. من جهة أخرى، من المرجح أن تؤثر نتائج انتخابات التجديد النصفي، حيث سيطر الديمقراطيون على مجلسي النواب والشيوخ اعتباراً من يناير، مع أولويات تشمل إنهاء سياسة الرسوم الجمركية لترامب وإنهاء الحرب مع إيران.