حذرت مجموعة "سيتي بنك" من تعرض أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا لارتفاعات حادة خلال عام 2027، في ظل مخاطر تجدد الصراع في الشرق الأوسط واحتمال تضرر منشآت تسييل الغاز الطبيعي المسال، بما قد يؤدي إلى خروجها من الخدمة لفترات طويلة.
سيناريوهات الأسعار المتوقعة
قدرت المجموعة أن أسعار عقود الغاز الهولندية المرجعية (TTF) لفصل الشتاء 2026-2027 قد تصل إلى 85 يورو لكل ميجاوات/ساعة في حال تصاعد الصراع دون تضرر منشآت التسييل، بينما قد تقفز إلى نحو 154 يورو لكل ميجاوات/ساعة إذا تعرضت تلك المنشآت للاستهداف وخرجت من الخدمة.
باحتساب احتمالات السيناريوهات المختلفة، يصل السعر المرجح في حالة تصاعد الصراع إلى نحو 103 يورو لكل ميجاوات/ساعة، مقارنة بنحو 95 يورو وقت إعداد التحليل، بحسب تقديرات محللي "سيتي". في المقابل، قد تتداول الأسعار بين 60 و70 يورو لكل ميجاواط ساعة في حال عدم تصاعد التوترات.
تسعير المخاطر في العقود الآجلة
أشارت المجموعة إلى أن عقود الغاز الأوروبية لفصل الشتاء 2026-2027 وعامي 2027 و2028 تعكس احتمالات متقاربة لتصاعد الصراع، إلى جانب تسعير احتمال يبلغ نحو 25% لاستهداف منشآت تسييل الغاز.
ولفتت إلى أن عقود الغاز الهولندية لعام 2028 ارتفعت بنحو 60% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، في تحرك غير معتاد للعقود بعيدة الأجل، دفع الأسعار إلى الاقتراب من المستويات المسجلة في عام 2022 عقب اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية.
مخاوف السوق الأمريكية
على صعيد السوق الأمريكية، ترى "سيتي" أن أسعار الغاز المرجعي "هنري هب" قد توفر فرص ارتفاع أكبر من نظيرتها الأوروبية بعد تعديلها وفق المخاطر، إذا شهدت الولايات المتحدة موجة برد شديدة أو دوامة قطبية، خاصة مع التراجع الحاد في أسعار العقود الشتوية ووصول مراكز المستثمرين المضاربين إلى مستويات بيع مكشوف من بين الأطول منذ مطلع عام 2020.
عوامل مؤثرة في المسار المستقبلي
حدد محللو "سيتي" الجهود الدبلوماسية التي تشارك فيها قطر والسعودية والصين، إلى جانب تطورات العلاقات بين إيران وقطر والانتخابات الإسرائيلية، ضمن العوامل التي قد تؤثر في مسار أسعار الغاز خلال الفترة المقبلة، محذرين من صعوبة التنبؤ بتطورات الصراع.
