تأثير السيولة الكبيرة على استراتيجية بيركشاير هاثاوي

كتب: كريم همام

تحت قيادة وارن بافيت، تميزت شركة بيركشاير هاثاوي (BRKA) بسياسة مالية متينة. وكان نهج الشركة دائماً هو تجنب الدخول في مواقف ضعف والسعي بدلاً من ذلك لانتظار الفرص المناسبة. في نهاية الربع الأول من العام الحالي، سجلت الشركة رصيداً نقدياً يصل إلى 397 مليار دولار، بالإضافة إلى النقد وما يعادله وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل.

السيولة الكبيرة كفرصة

هذا المبلغ يعد من بين أعظم الأرصدة الاقتصادية في السوق، مما يمنح الرئيس التنفيذي غريغ أبيل موارد مالية هائلة. يمكن لأبيل الاستفادة من هذه السيولة لإجراء عمليات شراء أسهم أو استحواذات ضخمة. ومع ذلك، وعلى الرغم من السيولة الكبيرة، فإن بيركشاير تواجه تحديات في الحصول على فرص استثمار جذابة.

التخلي عن الأسهم

شهدت شركة بيركشاير تقليصاً ملحوظاً في حصصها في بعض الشركات. على سبيل المثال، تراجعت حصتها في شركة آبل بشكل كبير، حيث انخفضت من أكثر من 915 مليون سهم إلى 228 مليون سهم في نهاية الربع الأول. بالمثل، تم تقليص حصتها في بنك أمريكا بأكثر من 75%، لتصل حالياً إلى 514 مليون سهم. هذا التراجع يعد دليلاً على الاستراتيجية الحذرة التي تتبناها بيركشاير تحت إدارة أبيل.

تحديات السيولة

تواجه بيركشاير هاثاوي اليوم تحدياً في مجالي جذب الفرص الاستثمارية الفعالة. إذ ينتج عن وجود فائض من السيولة انخفاض في الأرباح، خاصة عند تخزين المال في سندات الخزينة قصيرة الأجل. في الوقت نفسه، يأمل أبيل وبافيت في تخصيص جزء من هذه السيولة لفرص ذات عائد أعلى.

أداء الأسهم والتوقعات

يمثل الأداء الأسواعي للنجوم، حيث تظهر أسهم بيركشاير كلاس A أداءً أقل من مؤشر S&P 500 خلال العقد الماضي. وتظهر التوقعات حول تحقيق مكاسب كبيرة تراجعاً مع الانخفاض في القيمة السوقية الحالية، التي تبلغ 1.1 تريليون دولار.

استراتيجية القيمة الجوهرية

في رسالته الأولى كرئيس تنفيذي، ذكر أبيل أن الشركة تقيم كل فرصة بناءً على قدرتها على زيادة القيمة الجوهرية لكل سهم في الأمد الطويل. تتضمن هذه الفرص توسيع العمليات الحالية أو الاستثمار في الأوراق المالية، بجانب الاستحواذ على شركات كاملة.

الالتزام بإعادة الشراء

تلتزم بيركشاير بممارسة إعادة الشراء فقط عندما ترى أن الأسهم متداولة بأقل من قيمتها الجوهرية. خلال الربع الأول من العام، قامت الشركة بشراء أسهم بقيمة 235 مليون دولار، وهو يدل على أن الإدارة تعتقد أن الأسهم أقل من قيمتها الحقيقية.

الوعي بمستقبل الاستحواذات

تستمر بيركشاير في إظهار صبر وانضباط غير عاديين، حيث كان آخر إعلان عن استحواذات في عام 2025. ومع ذلك، يجب على حاملي أسهم بيركشاير هاثاوي البقاء صبورين وانضباطيين، فتدفق الاستثمارات الكبيرة في رصيد النقد قد يتطلب مزيداً من الوقت حتى تنضج الفرص المناسبة.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.