كتبت: سلمي السقا
شهدت أسهم شركة ASML Holdings، المتخصصة في تصنيع معدات أشباه الموصلات، تراجعًا ملحوظًا يوم الإثنين، إذ انخفضت بنسبة تصل إلى 8.2% قبل أن تنخفض بشكل مستقر إلى 6.7% بحلول الساعة الثانية والنصف بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة. على الرغم من ذلك، يبقى الوضع محاطًا ببعض الإيجابيات بالنسبة للشركة، إذ كانت أسهمها قد شهدت زيادة تزيد عن 75% في أواخر يونيو، مما أدى إلى ارتفاع تقييمها لأكثر من 60 مرة الأرباح.
أسباب تراجع الأسهم
أصبح حتى أفضل الأسهم عرضة للانخفاض عند ظهور أي أخبار سلبية. اليوم، تلقى المستثمرون شائعات غير إيجابية من النشر التقني “The Information”، الذي أشار إلى أن الصين قد بدأت بالفعل في تصنيع آلات تنافس منتجات ASML. وأفاد التقرير بأن الصين بدأت بالفعل بصناعة آلات الليثوغرافيا تحت الأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV) استنادًا إلى معلومات من شركة صينية غير معروفة تدعمها الحكومة.
تفاصيل آلة DUV
تتمتع ASML بوجود قوي في سوق الليثوغرافيا، لكن آلات DUV التي تشارك فيها ليست من الأكثر تقدمًا التي تقدمها الشركة. تعتبر آلات الليثوغرافيا بالأشعة فوق البنفسجية الفائقة (EUV) هي الأكثر تطورًا والأغلى سعراً، وهي الآلات التي تحظر الصين من شرائها بالكامل. في الوقت نفسه، قد تتأثر الأعمال من الولايات المتحدة، التي فرضت مؤخرًا قيودًا على بيع بعض آلات DUV المتقدمة إلى الصين، بسبب زيادة قدرات الإنتاج الصينية في مجالات الشرائح والذكاء الاصطناعي.
تأثير السوق الصينية على ASML
يرى المستثمرون أن الوضع قد يستدعي إعادة النظر في حيازاتهم من أسهم ASML وباقي شركات أشباه الموصلات الأخرى، نظرًا لأن الشركة لا تزال تحقق جزءًا من مبيعاتها من السوق الصينية وآلات DUV. ولكن يُلاحظ أن هذه النسبة بدأت في التراجع، حيث انخفضت مبيعات DUV كنسبة من إجمالي المبيعات من 44% في 2024 إلى 42% في 2025 وصولًا إلى 29% في الربع الأخير.
طلبات السوق خارج الصين
في المقابل، برزت زيادة في مبيعات آلات EUV كنسبة من أعمال ASML، بينما تراجعت مبيعات الشركة إلى الصين، التي كانت تُسجل 41% في 2024 ثم 33% في 2025، لكن هذه النسبة انخفضت إلى 14% في الربع الأخير. من المحتمل أن تستمر هذه الاتجاهات في المستقبل القريب.
التوقعات المستقبلية
علاوة على ذلك، هناك طلب متزايد على أنظمة DUV من شركات تصنيع الشرائح خارج الصين، والذي يتزايد بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي التي أدت إلى زيادة الطلب على جميع أنواع الشرائح ومعدات التصنيع. وفقًا لتقارير إعلامية، ستنتج الشركة الصينية الجديدة خمسة آلات فقط هذا العام، مع خطة لاستهداف 20 آلة في العام المقبل، مقارنة بسعة إنتاج ASML الحالية التي تصل إلى 130 آلة DUV.
تقوم إدارة ASML بالعمل على زيادة طاقتها الإنتاجية بحلول عام 2027 بنسبة 30%، مع احتمال زيادة أخرى بنسبة 30% في عام 2028 لتلبية الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي. بالتالي، لا يبدو أن ظهور “المنافس” الجديد من الصين يشكل تهديدًا كبيرًا لشركة ASML في هذه المرحلة، مما يجعل الانخفاض الأخير في الأسهم فرصة جيدة للمستثمرين الذين ينظرون إلى الأمد الطويل.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.