سجلت صفقات الاندماج والاستحواذ في قطاع النفط والغاز الصاعد بالولايات المتحدة 12.6 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2026، وفق بيانات إنفيرس إنتليجنس ريسيرش، ما يعكس انتعاش نشاط المعاملات بعد تباطؤ سابق.
تعافٍ بعد تباطؤ
يأتي هذا التعافي بعد تراجع في وقت سابق من العام، حيث أدت تقلبات أسعار النفط وعدم اليقين في أسواق الغاز الطبيعي إلى تعقيد تقييم الأصول وتأخير الصفقات. وكان الربع الثاني قد سجل 9.1 مليار دولار فقط، وهو من أضعف النتائج الفصلية منذ 2020، بينما أشارت رويترز إلى رقم معدل يبلغ 11.5 مليار دولار دون توضيح الفارق.
تركيز على المخزون الجذاب
يعكس الانتعاش توجهاً متزايداً في الصناعة نحو تأمين مواقع حفر اقتصادية جذابة مع الحفاظ على انضباط رأس المال. وتتركز المنافسة بقوة في حوض بيرميان، حيث تظل الأراضي غير المطورة عالية الجودة أولوية للمشغلين الساعين لتمديد مخزون الحفر واستدامة الإنتاج.
صفقات بارزة
في وقت سابق من العام، حقق مزاد اتحادي لتأجير النفط والغاز في نيو مكسيكو أكثر من 4 مليارات دولار، مع تصدر ديفون إنرجي وماتادور ريسورسز قائمة المشترين. وحددت إنفيرس هذه الصفقة دليلاً على استعداد المنتجين لدفع علاوات كبيرة لأراضي ذات اقتصاديات تطوير مواتية.
كما استفاد المشغلون الخاصون من اهتمام الاستحواذ المستمر، حيث استحوذت ماتادور على أصول بالوما في بيرميان بنحو 1.3 مليار دولار من مصالح مدعومة من إنكاب، واشترت ماغنوليا أويل آند غاز شركة وايلد فاير إنرجي بأكثر من 4 مليارات دولار، ما أظهر طلباً على مراكز راسخة في أحواض بيرميان وإيغل فورد.
تمويل مدعوم بالأصول
تطور مهم آخر يتمثل في استخدام المشترين لتوريق الأصول المدعومة، وهي هيكل تمويلي تدعمه التدفقات النقدية المتوقعة من عقارات منتجة للنفط والغاز. وكانت إنفيرس قد أفادت بأن هؤلاء المستثمرين مثلوا نحو 30% من نشاط المعاملات على مستوى الأصول في الربع الثاني.
وقد زادت الشركات المستخدمة لهذا النهج المنافسة على العقارات الناضجة ذات الإنتاج الراسخ ومخزون الحفر غير المطور المحدود، ما دعم نشاط الاستحواذ في حوض أناداركو ومناطق منتجة أخرى كانت تجذب اهتماماً أقل تاريخياً.
تحديات وآفاق
بالنسبة للبائعين، قد تحسن مصادر رأس المال الإضافية تقييمات الأصول وتوفر فرصاً للتخلص من العمليات غير الجوهرية. أما للمشترين، فترفع أسعار المعاملات الأعلى أهمية الاكتتاب المنضبط وإدارة تكاليف التشغيل وفرضيات انخفاض الإنتاج الواقعية.
يبقى المشهد الأوسع حساساً لأسعار السلع، حيث عقدت تقلبات النفط المرتبطة بالصراع الإيراني مفاوضات المعاملات، بينما يستمر عدم اليقين حول أسعار الغاز في التأثير على تقييمات الأصول الثقيلة بالغاز. وللمستثمرين المؤسسيين، يبرز ازدياد صفقات الاندماج والاستحواذ الصاعد أهمية تقييم اقتصاديات الاستحواذ بدلاً من حجم المعاملات وحده.
مع استعداد المنتجين لموازنات رأس المال لعام 2027، قد تظل المنافسة على الأراضي الممتازة والأصول المولدة للنقد عاملاً مؤثراً في استراتيجية المحافظ.
