سجل سهم شركة NextDecade المدرجة في بورصة ناسداك تحت رمز NEXT مكاسب بلغت 51.4% خلال السنوات الخمس الماضية، إلا أن التقلبات السعرية الأخيرة وتحديثات المشروع أعادت التركيز على مدى توافق القيمة السوقية الحالية مع ما يدعمه الميزانية العمومية.
تقييم السهم يفوق متوسط القطاع بفارق كبير
يتداول السهم عند مضاعف قيمة دفترية (P/B) يبلغ حوالي 13.9 مرة، وهو أعلى بكثير من متوسط قطاع النفط والغاز البالغ 1.4 مرة، كما يتجاوز مجموعة الشركات النظيرة القريبة من 1.8 مرة. يشير هذا الفجوة إلى أن المستثمرين يدفعون علاوة كبيرة مقابل القيمة الدفترية المسجلة لأصول مشروع Rio Grande LNG والاستثمارات المرتبطة به.
تقدم المشروع وتوقعات التوسع تصب في التقييم المستقبلي
مع تقدم أعمال البناء في مشروع Rio Grande LNG وإعلان الإدارة عن خطط لتوسيع طاقة التصدير، يمنح السوق قيمة واضحة للخيارات المستقبلية التي لم تظهر بعد في حقوق الملكية بالميزانية العمومية. ورغم تحديثات المشروع والتقدم التنظيمي الواردة في تحديث أعمال 2026، يظل مضاعف P/B يوحي بتقييم مرتفع جدًا مقارنة بأسهم النفط والغاز التقليدية.
سيناريوهات المجتمع المالي تتباين حول القيمة العادلة
تطرح المنصات المالية سيناريوهات متعددة لتبرير السعر الحالي، أبرزها سيناريو يرى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 47%، مشروطًا بوصول المشروع للإنتاج الأولي وزيادة الطاقة عبر القطارات الخمسة وفق الجدول المحدد. في المقابل، يظل الإطار التحليلي القائم على القيمة الدفترية يصنف السهم ضمن منطقة المبالغة في التقييم مقارنة بأعراف القطاع.