حذر محللو "بيرنشتاين" من أن أسهم شركات النفط قد تواجه صعوبة في مواصلة الصعود، رغم جاذبية تقييمات المنتجين عند المستويات الحالية لأسعار الخام، وذلك بعد موجة مكاسب قوية شهدها القطاع.
توقعات بتطبيع الأسعار عند مستويات أعلى
أشار فريق المحللين بقيادة بوب براكت إلى أن احتمالات خفض التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران باتت أقوى من التصعيد عقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، ما يدعم توجه أسعار النفط نحو التطبيع لكن عند مستويات أعلى من تلك السائدة قبل الأزمة. ويتداول خام برنت حاليًا حول 90 دولارًا للبرميل، وتتوقع الشركة أن يبلغ متوسط السعر أكثر من 90 دولارًا خلال العام الجاري.
جاذبية الشركات لا تعني صعود الأسهم
أكد التقرير أن شركات النفط تظل جذابة استثماريًا عند أسعار تفوق 75 دولارًا للبرميل، غير أن أسهم القطاع قد تعاني من جني الأرباح مع نهاية العام أو من دوران المستثمرين نحو قطاعات متراجعة. ولفت المحللون إلى أن عالمًا بسعر 80 دولارًا للبرميل العام المقبل سيحقق عوائد قوية للشركات، لكن ليس بالضرورة لمستثمري الأسهم.
تصحيحات حادة نادرة الحدوث
كانت قطاعات النفط والغاز من بين الأفضل أداءً في مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" قبل الانتخابات، لكنها تنازلت عن جانب من مكاسبها. ونبهت "بيرنشتاين" إلى أن فترات التفوق الممتدة لسنوات نادرة في القطاع، وأن التصحيحات في أسعار الأسهم قد تحدث بسرعة، ووصفت الوضع الحالي بأنه يحمل "احتمالات أسوأ من المتوسط".
تخفيض تصنيف ثلاث شركات كبرى
خفضت المؤسسة تصنيف كل من "كونوكو فيليبس" و"دايموند باك إنرجي" و"ديفون إنرجي" من "أداء متفوق" إلى "أداء يتماشى مع السوق". كما خفضت السعر المستهدف لـ "كونوكو فيليبس" إلى 122 دولارًا من 129 دولارًا، ولـ "دايموند باك" إلى 192 دولارًا من 221 دولارًا، ولـ "ديفون" إلى 44 دولارًا من 49 دولارًا.
استراتيجية "الباربل الدفاعي"
أوصى المحللون بتبني استراتيجية "باربل دفاعي" لمستثمري النفط والغاز، تقوم على طرفين: "إكسون موبيل" من جهة، ومنتجي الغاز الطبيعي "إكسباند إنرجي" و"إي كيو تي" من الجهة الأخرى، مع الإبقاء على تصنيف "أداء متفوق" للثلاثة. وبرروا تفضيل "إكسون" بأنها أكبر شركة متكاملة تستفيد من أمان المنتجات المكررة مقارنة بالخام، إذ أن البنزين "أكثر ثباتًا من النفط". وخفض السعر المستهدف لـ "إكسون" إلى 186 دولارًا من 193 دولارًا.
فرصة في الغاز الطبيعي
أوضح التقرير أن إيرادات "إكسباند" و"إي كيو تي" وتقييماتهما ترتبط إلى حد كبير بأسعار "هنري هاب" للغاز الطبيعي. ورأى المحللون أن سعر 3 دولارات لكل ألف قدم مكعب يقل عن متوسط الدورة، ما يوفر نقطة دخول جذابة لقصة الغاز طويلة الأجل، رغم تباين المؤشرات قصيرة المدى.