قفزت أسهم شركة فنتشر جلوبال (VG:NYSE) بنسبة 6.3% في تعاملات الخميس، بعد أن أفادت رويترز بأن شركة قطر للطاقة تجري محادثات متقدمة لشراء ما لا يقل عن 3 ملايين طن متري سنويًا من الغاز الطبيعي المسال على أساس طويل الأجل من الشركة الأمريكية.
تفاصيل الصفقة المحتملة
قال ثلاثة مصادر مطلعة على المفاوضات لرويترز إن الصفقة ستغطي حدًا أدنى يبلغ 3 ملايين طن متري سنويًا، وهو حجم كبير مقارنة بإجمالي صفقات التوريد الجديدة والموسعة التي أبرمتها فنتشر جلوبال في الربع الثاني بأكمله، والتي بلغت مجتمعة ما يزيد قليلًا على مليوني طن سنويًا. ولم تؤكد أي من الشركتين المحادثات حتى الآن.
تكتسب هوية المشتري أهمية بالغة؛ ف قطر للطاقة تُعد أحد أكبر مصدري الغاز المسال في العالم، وكانت قد وقعت في اليوم نفسه صفقة مدتها 23 عامًا (2031-2054) لشراء 4 ملايين طن سنويًا من شركة تشينير إنرجي (LNG:NYSE).
آثار على الإيرادات والتقييم
عند إعلان نتائج الربع الثاني في 11 أغسطس، كانت فنتشر جلوبال قد تعاقدت على 91% من شحنات عام 2026 بمتوسط رسوم إسالة قدره 5.05 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. وتفترض توجيهات الشركة أسعارًا بين 12.50 و13.50 دولارًا للشحنات غير المبيعة بعد.
يتوقع المحللون نمو الإيرادات من 13.8 مليار دولار في 2025 إلى 22.5 مليار دولار في 2028، مع تراجع متوقع في 2027. وستضيف صفقة قطر حجمًا متعاقدًا، لكن تأثيرها على التقديرات سيعتمد على التسعير، وتوقيت التسليم، والحجم الذي ستغطيه الصفقة.
السهم لا يزال رخيصًا نسبيًا
قبل التقرير، كان وول ستريت يميل إيجابيًا نحو السهم؛ فقد رفع ويلز فارجو تصنيفه إلى "زيادة الوزن" من "وزن متساوٍ" ورفع السعر المستهدف إلى 21 دولارًا من 15 دولارًا يوم الثلاثاء. وتداول السهم عند مضاعف ربحية آجل قدره 7.9 مرة عند إغلاق الخميس، دون متوسط عام البالغ 9.0 مرات، وبعيدًا عن ذروة 19 مرة المسجلة في مارس. وحتى بعد قفزة اليوم، يبلغ المضاعف نحو 8.4 مرة.
تحديات التوسع وتمويل المشروعات
لا يخلو التوسع من التكاليف الباهظة؛ ففنتشر جلوبال لا تزال تنفق نقدًا أكثر مما تجني أثناء بناء مشروع سي بي 2 (CP2). وفي وقت سابق من الشهر الجاري، وقعت اتفاقيات طاقة وشبكة مع جنرال إلكتريك فيرنوفا (GEV:NYSE) وبيكر هيوز (BKR:NASDAQ) تبلغ قيمتها نحو 17.2 مليار دولار إذا مضت جميع الطلبيات قدمًا.
يبدو تحرك 6.3% على احتمالية حصول الشركة على عميل طويل الأجل بحجم قطر للطاقة معقولًا، بل ربما متواضعًا. وإذا وُقعت الصفقة، فإن مكانة المشتري تجعل خصم التقييم الحالي أصعب تبريرًا. غير أن لا شيء موقع بعد، والاختبار الحقيقي القادم يتمثل في تقرير الربع الثالث للشركة الشهر المقبل.
