تراجع النفط يتيح فرص قيمة وسط مخاطر الإمدادات الإيرانية

شهدت أسواق النفط تراجعاً حاداً في الأسعار، مما قد يوفر فرصاً للمستثمرين الباحثين عن القيمة، في وقت تستمر فيه المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بإمدادات إيران والانتخابات الأمريكية في توفير دعم أساسي للأسعار.

تحليل خام غرب تكساس الوسيط

أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الصادر في 4 نوفمبر انخفاض مخزونات الخام التجارية بواقع 0.9 مليون برميل لتصل إلى 409.8 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 30 أكتوبر. والأكثر لفتاً للانتباه هو تراجع مخزونات المقطرات 3.6 مليون برميل، لتسجل مستوى أقل بنسبة 13% عن متوسطها الموسمي لخمس سنوات، بينما انخفضت مخزونات البنزين 200 ألف برميل فقط، مما يعكس توتراً غير متوازن في سوق المنتجات.

ارتفعت واردات الخام إلى 16.725 مليون برميل يومياً، وزاد معدل تشغيل المصافي إلى 94.5%، إلا أن مخزونات المقطرات استقرت عند 99.3 مليون برميل، ما يؤكد أن المعالجة القوية لم تنهِ الضغط على هذا الجزء من البرميل. في المقابل، سجل الإنتاج المحلي 14.003 مليون برميل يومياً، بينما تراجعت الصادرات إلى 3.675 مليون برميل يومياً من 4.855 مليون، مما يشير إلى أن انخفاض المخزونات لا يعزى فقط لزيادة المشتريات الخارجية. وبلغ متوسط إمدادات المقطرات في أربعة أسابيع مستوى أعلى 8.7% عن العام الماضي، بينما تراجعت إمدادات البنزين 0.4%.

المستويات الفنية لخام غرب تكساس

تتداول العقود الآجلة لخام غرب تكساس بالقرب من 89.41 دولاراً للبرميل بعد التراجع الحاد، مع مقاومة عند 90 دولاراً، ومتوسط متحرك لـ200 يوم عند 85.63 دولاراً. ويرى المحللون أن السوق يتفاعل مع الانتخابات الأمريكية، لكن ذلك لا يوقف التوترات مع إيران، وقد يبدأ صائدو القيمة في الدخول. غير أن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة قد يبقي السوق في نطاق عرضي على المدى القصير.

تحليل خام برنت

على صعيد برنت، تقدر إدارة معلومات الطاقة انخفاض المخزونات العالمية 1.9 مليون برميل يومياً في الربع الثالث من 2024، مع توقع تباطؤ إلى 0.7 مليون في الربع الرابع. وقدرت تخفيضات إنتاج الشرق الأوسط بـ4.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر، مع افتراض 4.5 مليون في الربع الرابع، مما يعكس تعافياً جزئياً للإمدادات مع استمرار القيود.

تتداول عقود برنت بالقرب من 96.84 دولاراً بعد كسر حاجز 100 دولار، مع دعم عند 95 دولاراً، ومتوسط 200 يوم عند 92.14 دولاراً. الصورة الفنية مشابهة لغرب تكساس، حيث يرتد السعر من متوسط 200 يوم. ويشكك المحللون في أن تغير الانتخابات الأمريكية المسار الجذري، معتبرين أن فكرة انتهاء الحرب فجأة "مجرد قصة"، ويبقون على استراتيجية الشراء عند الانخفاضات مع ترقب بيانات الوظائف.