شهدت أسعار النفط تراجعاً حاداً في تعاملات الخميس، وسط بيانات مخزونات أمريكية متباينة وتوقعات باستمرار مخاطر الإمدادات الإيرانية، ما قد يفتح المجال أمام صائدي القيمة لدخول السوق.
مخزونات النفط الأمريكية ونشاط المصافي
أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة الصادر في الرابع من نوفمبر انخفاض المخزونات التجارية للخام بواقع 0.9 مليون برميل لتصل إلى 409.8 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في الثلاثين من أكتوبر. وتراجعت مخزونات المقطرات 3.6 مليون برميل لتقف عند 13% دون متوسطها الموسمي لخمس سنوات، بينما انخفضت مخزونات البنزين 200 ألف برميل فقط، ما يعكس ضيقاً غير متكافئ في السوق.
سجلت واردات الخام 16.725 مليون برميل يومياً بزيادة 199 ألف برميل يومياً، وارتفع معدل تشغيل المصافي إلى 94.5%. أنهت مخزونات المقطرات الأسبوع عند 99.3 مليون برميل، مما يشير إلى أن المعالجة القوية لم تخفف الضغط على هذا الجزء من البرميل. وتظل مخزونات البترول الأمريكية دون متوسطاتها الموسمية لخمس سنوات، مع تسجيل المقطرات أكبر عجز عند 87%.
قيود على التفسير الصعودي
قدر الإنتاج المحلي الأسبوعي للخام عند 14.003 مليون برميل يومياً، بينما تراجعت الصادرات إلى 3.675 مليون برميل يومياً من 4.855 مليون، ما يعني أن سحب المخزونات لا يعزى فقط إلى زيادة المشتريات الخارجية. وارتفع متوسط إمدادات منتجات المقطرات لأربعة أسابيع بنسبة 8.7% عن العام السابق، بينما انخفض البنزين 0.4%. ويبقى السؤال للمراحل القادمة: هل ستبدأ عمليات المصافي في إعادة بناء المنتجات أم ستستمر المخزونات في التآكل؟
التحليل الفني لخام غرب تكساس
تتداول عقود خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 89.41 دولاراً بعد التراجع الحاد، مع مقاومة عند 90 دولاراً ومتوسط متحرك أسي لـ200 يوم عند 85.63 دولاراً. وتعكس الحركة رد فعل على الانتخابات الأمريكية، إلا أن ذلك لا يوقف الحرب أو الأعمال العدائية مع إيران، ومن المتوقع أن يبدأ صائدو القيمة في دخول السوق. ومع إعلان بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، قد يظل السوق هادئاً على المدى القصير.
توقعات خام برنت والمشهد الدولي
تتداول عقود خام برنت بالقرب من 96.84 دولاراً بعد الهبوط دون 100 دولار، مع دعم عند 95 دولاراً ومتوسط متحرك أسي لـ200 يوم عند 92.14 دولاراً. يقدر التقرير الشهري لإدارة معلومات الطاقة سحب مخزونات بواقع 1.9 مليون برميل يومياً في الربع الثالث، وتوقع 700 ألف برميل يومياً في الربع الرابع. وبلغت إغلاقات الإنتاج في الشرق الأوسط 4.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر مقارنة بـ5.8 مليون في أغسطس، مع افتراض 4.5 مليون للربع الرابع.
تقدر المخزونات العالمية بالانخفاض 1.9 مليون برميل يومياً في الربع الثالث 2026، متباطئة إلى 0.7 مليون في الربع الرابع. ويمكن أن تساعد توافر الصادرات الإضافية في تقليل علاوة المخاطر، لكن إعادة بناء المخزونات المستنفدة تمتص البراميل أيضاً. ويبقى ضيق المقطرات عاملاً مشجعاً للمصافي للبحث عن درجات خام مناسبة، إلا أن ليس كل برميل يستفيد بالتساوي.
النظرة الفنية لبرنت
يشبه التحليل الفني لبرنت نظيره في غرب تكساس، حيث يرتد السعر من المتوسط المتحرك لـ200 يوم. ولا يُتوقع أن تغير الانتخابات الأمريكية شيئاً جوهرياً، وفكرة انتهاء الحرب فجأة تبدو ضرباً من الخيال. ولا تزال الفرص متاحة للشراء عند الانخفاضات قصيرة الأجل، مع الاعتراف بأن بيانات الوظائف يوم الجمعة قد تبقي السوق في نطاق ضيق حتى صدورها.
