أظهر تحليل مالي حديث أن سهم شركة مورفي أويل (Murphy Oil) المدرجة في بورصة نيويورك برمز MUR حقق مكاسب إجمالية بلغت 50.3% خلال السنوات الخمس الماضية، إلا أن السعر الحالي للسهم يشهد تراجعًا مؤخرًا، ما يثير تساؤلات حول مدى توافق التقييم الحالي مع قوة أرباح الشركة.
أداء السهم ومقاييس التقييم
أغلق السهم عند مستوى 35.96 دولار أمريكي، وبنسبة سعر إلى ربح (P/E) تبلغ حوالي 11.0 مرة، وهو قريب من متوسط قطاع النفط والغاز البالغ 10.3 مرة، ومتوسط مجموعة النظراء عند 10.5 مرة. ورغم ذلك، يشير "نسبة العدالة" (Fair Ratio) إلى قيمة أعلى من السعر الحالي، ما يصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفق هذا المعيار الذي يراعي ملف مخاطر الشركة.
عوامل داعمة ومخاطر محتملة
يستفيد التقييم من تفوق الأرباح الأخيرة وعقود بحرية جديدة في موريتانيا، ما يدعم توقعات توليد النقد مستقبلًا. في المقابل، رفعت الشركة نفقات رأس المال لعام 2026 إلى نحو 1.55 مليار دولار، مع مؤشرات على تجاوز إنفاق 2027 النطاق السابق البالغ 1.2 إلى 1.3 مليار دولار، ما يزيد من حساسية العائدات لأي تراجع في أسعار السلع أو تعثر في المشاريع.
سيناريوهات المحللين
انقسمت آراء المحللين إلى سيناريوهين رئيسيين: الحالة الصاعدة ترى أن برنامج التقييم المستمر لمدة 18 إلى 24 شهرًا في حقل بوبال بكوت ديفوار، مع خطط لحفر ما يصل إلى خمس آبار بعد اكتشاف 100 قدم من صافي طبقة النفط، يجعل السهم مقومًا بأقل من قيمته بنسبة 32%. بينما ترى الحالة الهابطة أن ارتفاع الإنفاق الرأسمالي قد يجبر الشركة على خفض عوائد المساهمين أو تدهور جودة الأرباح، ما يجعل السهم مبالغًا في قيمته بنسبة 6%.
خلاصة التحليل
خلص التقرير إلى أن التقييم الحالي للسهم قد يستحق نظرة فاحصة على أساس الأرباح، خاصة مع عدم تسعير السوق بالكامل للعلاوة التي يفرضها إطار "نسبة العدالة". ويبقى السعر جانبًا واحدًا من القصة، بينما تقدم توقعات المحللين للأعوام القادمة منظورًا مختلفًا لمسار الأرباح وتوليد النقد.
