أظهر تحليل صادر عن بنك جي بي مورجان أن سوق النفط العالمي عاد إلى تسجيل فائض في المعروض خلال شهري سبتمبر وأكتوبر، مدعومًا بتعافي صادرات الشرق الأوسط وتراجع الطلب، في تقدير يخالف توقعات الوكالة الدولية للطاقة التي تتوقع عجزًا في الربع الأخير من 2026.
تقديرات متباينة بين جي بي مورجان والوكالة الدولية للطاقة
وفقًا لحسابات جي بي مورجان، بلغ فائض المعروض العالمي 1.1 مليون برميل يوميًا في سبتمبر، وارتفع إلى 1.4 مليون برميل يوميًا في أكتوبر. في المقابل، قدر تقرير الوكالة الدولية للطاقة الصادر في 14 أكتوبر أن سبتمبر سجل عجزًا بنحو 790 ألف برميل يوميًا، متوقعة عجزًا أكبر يصل إلى 1.8 مليون برميل يوميًا في الربع الرابع من 2026، بفارق يصل إلى 1.9 مليون برميل يوميًا بين التقديرين، يعزى إلى اختلاف منهجيات التقدير وتغطية المخزونات وتواريخ إغلاق البيانات.
تعافي صادرات الشرق الأوسط يعزز المعروض
أشار جي بي مورجان إلى أن صادرات النفط من الشرق الأوسط بلغت نحو 20.7 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، مرتفعة من أدنى مستوى عند 9.8 مليون برميل يوميًا في مارس، وإن لم تصل بعد إلى مستويات ما قبل الصراع في إيران. كما زادت الواردات العالمية من الخام إلى 44.9 مليون برميل يوميًا، بزيادة سنوية قدرها 1.3 مليون برميل يوميًا. وساهمت أمريكا اللاتينية بزيادة إنتاج بنحو 1.5 مليون برميل يوميًا مقارنة بالعام السابق، بقيادة البرازيل وفنزويلا وغيانا والأرجنتين. في المقابل، انخفض الطلب العالمي بنحو 3.3 مليون برميل يوميًا منذ أواخر فبراير بسبب ارتفاع أسعار الوقود وانقطاعات الإمداد.
الوكالة الدولية للطاقة تحذر من قيود المنتجات المكررة
رغم تعافي صادرات الخام، نبهت الوكالة الدولية للطاقة إلى أن صادرات المنتجات المكررة وغاز البترول المسال من الشرق الأوسط لا تزال دون نصف مستويات ما قبل الصراع، ما يبقي ضغوطًا على سلاسل التوريد. وأظهرت بيانات المخزونات انخفاضًا بنحو 10 ملايين برميل في المخزونات العالمية المرصودة خلال سبتمبر، مع تراجع المخزونات البرية 113 مليون برميل، مقابل زيادة 103 ملايين برميل في المخزونات العائمة والمنقولة.
توقعات بفائض معروض في 2027
تتوقع الوكالة الدولية للطاقة تحولًا في توازن السوق عام 2027 مع نمو المعروض، حيث تقدر متوسط الإنتاج في 2026 عند 100.7 مليون برميل يوميًا والطلب عند 102.4 مليون برميل يوميًا، بينما يرتفع الإنتاج في 2027 إلى 108.3 مليون برميل يوميًا مقابل طلب عند 104.4 مليون برميل يوميًا، ما يشير إلى فائض محتمل. غير أن أسواق الديزل قد تظل مشددة معظم العام بسبب انخفاض المخزونات وتعطيل عمليات التكرير.