أظهر تحليل مالي حديث أن شركة إكسون موبيل (NYSE: XOM) تتمتع بقدرة قوية على الحفاظ على توزيعات أرباحها وزيادتها للعام الـ44 على التوالي، مدعومة بتدفقات نقدية حرة ضخمة تغطي التوزيعات نحو 4.4 مرة، وذلك في ظل سيناريو حكومة أمريكية منقسمة يسيطر فيها الديمقراطيون على الكونغرس بينما يبقى البيت الأبيض بيد الجمهوريين.
تغطية قوية للتوزيعات وميزانية عمومية متينة
سجلت إكسون موبيل في الربع الثالث تدفقات نقدية حرة بلغت 19.1 مليار دولار من أصل 25.7 مليار دولار تدفقات تشغيلية، وأعادت 9.4 مليار دولار للمساهمين منها 5.1 مليار دولار لعمليات إعادة شراء الأسهم. وبلغ صافي الدين 22.1 مليار دولار فقط، مع نسبة صافي الدين إلى EBITDA عند 0.55 مرة، وتغطية فوائد تصل إلى 56.3 مرة.
رفعت الشركة توزيعاتها الفصلية إلى 1.07 دولار للسهم من 1.03 دولار، لتسجل بذلك العام الـ44 على التوالي من زيادات التوزيع السنوية. وأكد دارين وودز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، خلال مكالمة نتائج الربع الثالث: "لن نقدم أبدًا على خفض توزيعاتنا".
تأثير الجمود التشريعي على قطاع الطاقة
في ظل حكومة منقسمة، يُتوقع أن تزداد جلسات الرقابة البرلمانية على تصاريح تصدير الغاز الطبيعي المسال، وتنظيم المصافي والوقود، وقواعد الانبعاثات، والائتمانات الضريبية المرتبطة بالتقاط الكربون والهيدروجين. غير أن القوانين الواسعة النطاق في مجال الطاقة لا تزال تتطلب توقيع الرئيس، ما يبقي الإطار التنظيمي الذي تعمل فيه إكسون كما هو إلى حد كبير.
أعلنت الإدارة سابقًا موقفها من التنظيم قائلة: "يجب أن تنجح السياسة السليمة في الممارسة. ينبغي أن تقلل الانبعاثات دون التضحية بالقدرة على تحمل التكاليف، أو الموثوقية، أو أمن الطاقة".
فرص ومخاطر
تخطط إكسون لعمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 20 مليار دولار في 2027، وقد حققت 16.9 مليار دولار من وفورات التكاليف الهيكلية منذ 2019، ما يترك مزيدًا من النقد لكل دولار توزيعات مع انخفاض عدد الأسهم. غير أن المخاطر تتركز في أسعار السلع؛ إذ تحسنت أرباح قطاع المنبع هذا العام بفضل ارتفاع الأسعار، فانخفاض أسعار النفط سيقلل الفائض النقدي. وتراجع السهم 8.73% خلال الأسبوع الماضي.
