تصاعدت المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بشكل حاد، ما دفع خام برنت للاقتراب من حاجز 100 دولار للبرميل، مسجلاً أعلى مستوى في ستة أسابيع، وسط مخاوف متزايدة من تأثير اضطرابات الإمدادات على التضخم العالمي وسياسات البنوك المركزية.
اتساع رقعة الصراع يهدد إمدادات الطاقة
أدت هجمات الحوثيين المدعومين من إيران بالصواريخ والطائرات المسيرة على أربع مدن ومنشآت طاقة في جنوب السعودية، ورد السعودية باستهداف مواقع للحوثيين في اليمن، إلى تصعيد عسكري امتد إلى الأراضي السعودية. وتزامن ذلك مع تقارير عن استهداف الولايات المتحدة ناقلات نفط إيرانية، واستهداف إيران قاعدة أمريكية في الأردن، ما رفع احتمالات اتساع الصراع ليشمل مضيق هرمز والبحر الأحمر، الممرين الحيويين لشحنات النفط العالمية.
بنوك استثمار كبرى ترفع توقعات الأسعار
رفعت كل من غولدمان ساكس وإتش إس بي سي توقعاتهما لأسعار خام برنت لعامي 2026 و2027. حدد غولدمان ساكس هدف ديسمبر 2026 عند 85 دولاراً، وتوقع 2027 عند 80 دولاراً. بينما عدّل إتش إس بي سي متوسط توقعاته إلى 90 دولاراً لعام 2026 و85 دولاراً لعام 2027. يأتي ذلك في وقت انخفض فيه عدد الناقلات العابرة لمضيق هرمز إلى مستويات منخفضة جداً مقارنة بما قبل الحرب، مع مخاوف من تشديد إيران القيود على الملاحة في المضيق.
ضغوط تضخمية واحتمالات رفع الفائدة الأمريكية
أشار التقرير إلى أن ارتفاع أسعار البنزين والديزل بسبب مشاكل المصافي ونقص الإمدادات الروسية يبقي الضغوط التضخمية قائمة. ووفقاً لتسعير الأسواق، بلغت احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماعه المقبل 56%، مع توقعات بإجمالي رفع 35 نقطة أساس حتى نهاية العام. وقد يؤدي استمرار هذا السيناريو إلى تضييق مجال خفض الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى.
تحركات في أسواق العملات والمعادن
تراجع الذهب بنحو 100 دولار إلى دون 4400 دولار للأونصة بعد بيانات التوظيف الأمريكية القوية، بينما صمدت الفضة قرب 66 دولاراً. واصل البنك المركزي الصيني شراء الذهب للشهر الثاني والعشرين على التوالي، مسجلاً أعلى مشتريات شهرية في ثلاث سنوات خلال أغسطس. في المقابل، قفزت أسعار النحاس إلى مستويات قياسية وسط أنباء عن توسع الولايات المتحدة في قيود الاستيراد. وتعزز الين الياباني إلى أقوى مستوى في سبعة أشهر عند 153 مقابل الدولار، مع تسعير الأسواق لاحتمالية 77% لرفع بنك اليابان الفائدة في اجتماع 18 سبتمبر، بينما يتوقع رفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة 25 نقطة أساس.
السوق التركية تنتظر قرار المركزي
في تركيا، قيّم المشاركون في السوق البرنامج متوسط المدى (2027-2029) الذي أعلنته نائبة الرئيس بأنه "تمني حسن نية" لغياب خارطة طريق واضحة للإصلاحات الهيكلية. وتترقب الأسواق اجتماع لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي التركي غداً، مع استبعاد أي تغيير في الفائدة رغم انخفاض التضخم الشهري في أغسطس إلى 1.84%، وتوقع أول خفض للفائدة في أكتوبر. سجل مؤشر البنوك في بورصة إسطنبول ارتفاعاً 4.3% بدعم توقعات خفض الفائدة، بينما استقر مؤشر مخاطر الائتمان (CDS) عند 219 نقطة أساس، واتجه الدولار/ليرة نحو 48.50 تحت إدارة البنك المركزي. وأصدر بنك الصادرات التركي (ترك إكسبانك) سندات دولارية لأجل 2030 بقيمة 500 مليون دولار بعائد 7%.
أسواق آسيا تتباين والصين تفاجئ ببيانات التضخم
تراجعت الأسهم الأمريكية ليلاً بقيادة داو جونز الصناعي الذي انخفض 1.2%، بينما افتتحت الأسواق الآسيوية على تباين، حيث صعد نيكي 0.5% وكوسبي 1.5%. وأظهرت بيانات صينية ارتفاع أسعار المنتجين 3.8% سنوياً في أغسطس، وتضخم المستهلكين 0.8%، متجاوزة التوقعات، مع مساهمة ارتفاع أسعار الطاقة بنحو 0.3 نقطة مئوية في تضخم المستهلكين، رغم بقاء الضغوط التضخمية محدودة بسبب ضعف الطلب المحلي.
صعود اليمين المتطرف في ألمانيا يثير مخاوف أوروبية
فاز حزب البديل من أجل ألمانيا (AfD) اليميني المتطرف بـ 43.8% من الأصوات في انتخابات ولاية ساكسونيا-أنهالت، ليصبح أكبر حزب في الولاية. وصف المستشار فريدريش ميرتس النتيجة بالصدمة، وأثارت مخاوف أوروبية واسعة من تحول الحزب إلى قوة سياسية راسخة في شرق ألمانيا، وتأثير ذلك على سياسات الهجرة والأمن والعلاقات مع روسيا، في مؤشر على تشدد الاستقطاب السياسي في أوروبا خلال الفترة المقبلة.
