أبرمت شركة توتال إنرجيز (TotalEnergies) صفقة لتعزيز حضورها في سوق الغاز الآسيوي، عبر الاستحواذ على حصة مشغلة بنسبة 30% في حقلَي لانغ ليبه (Lang Lebah) وبي 14 (B14) البحريين للغاز في ماليزيا. وتأتي هذه الخطوة بعد سلسلة من صفقات الغاز التي أبرمتها الشركة في ماليزيا والصين والشرق الأوسط، في وقت يحقق فيه السهم أداءً قويًا مع عائد بلغ 45.40% منذ بداية العام، وعائد إجمالي للمساهمين وصل إلى 59.70% خلال العام الماضي، رغم تباطؤ الزخم مؤخرًا.
تقييم السهم دون القيمة العادلة
أغلق سهم توتال إنرجيز آخر تداولاته عند 81.57 يورو، في حين تقدر القيمة العادلة للسهم بنحو 87.74 يورو وفقًا لنموذج تدفقات نقدية مستقبلية يطبق معدل خصم 6.59%، ما يعني أن السهم يتداول بخصم يقارب 7% عن قيمته العادلة. ويستند هذا التقييم إلى استراتيجية الشركة لبناء قطاع الطاقة المتكاملة (Integrated Power) مستهدفًا إنتاج 100 إلى 120 تيراواط/ساعة بحلول 2030، مدعومًا بتدفقات نقدية مستهدفة تتجاوز 3 مليارات دولار في 2026، وعائد على متوسط رأس المال المستثمر (ROACE) حول 12% بحلول 2030، بهدف خلق ركيزة ثانية للأرباح والتدفقات النقدية المتكررة بجانب قطاع المحروقات.
مخاطر وتحديات محتملة
رغم التفاؤل، تواجه الرواية الاستثمارية مخاطر أبرزها صدمات أسعار الغاز الطبيعي المسال التي قد تدفع المشترين الآسيويين نحو الفحم، إضافة إلى احتمال أن تقلل العوائد النقدية السخية من المرونة المالية عند تراجع هوامش الربح. وتستند التحليلات إلى بيانات تاريخية وتوقعات المحللين، ولا تشكل توصية مالية، كما قد لا تعكس أحدث الإعلانات الحساسة للسعر أو التطورات النوعية.
