سجلت أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء في أوروبا أعلى مستوياتها منذ عام 2022 خلال الفترة من أواخر أكتوبر إلى أوائل نوفمبر، ما ينذر بشتاء تتسم فيه الأسواق بتقلبات حادة ومخاطر إمدادية مستمرة.
الغاز يتجاوز 100 يورو للميغاواط ساعة
بلغ سعر الغاز في سوق تي تي إف الفوري 104.60 يورو للميغاواط ساعة في 31 أكتوبر والأول من نوفمبر، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022. ظل السعر فوق حاجز 100 يورو حتى 2 نوفمبر، ثم تراجع إلى 88.52 يورو في 5 نوفمبر، قبل أن يعاود الارتفاع إلى 89.74 يورو في 6 نوفمبر.
أسواق الكهرباء تسجل قممًا متعددة السنوات
انتقلت موجة الارتفاع إلى أسواق الكهرباء الأوروبية. سجل السوق الألماني متوسطًا يوميًا قدره 314.85 يورو للميغاواط ساعة في 29 أكتوبر، والهولندي 311.53 يورو، وكلاهما الأعلى منذ ديسمبر 2024. بلغت بلجيكا 296.46 يورو في اليوم نفسه، وفرنسا 278.29 يورو في 6 نوفمبر، وإيطاليا 282.30 يورو في 2 نوفمبر، وهي أعلى مستويات منذ ديسمبر 2022. في شبه الجزيرة الإيبيرية، سجل سوق ميبل 246.01 يورو في إسبانيا و257.55 يورو في البرتغال في 4 نوفمبر، الأعلى منذ أبريل 2022.
قيود هرمز واحتياطيات منخفضة تفاقم المخاطر
يستمر الصراع في الشرق الأوسط في تقييد حركة غاز البترول المسال عبر مضيق هرمز، الذي كان يمر عبره نحو خُمس التجارة العالمية قبل الحرب. تزامنت هذه القيود مع موسم إعادة ملء المخزونات الأوروبية. ارتفع المتوسط الشهري لسعر تي تي إف من 53.29 يورو في يوليو إلى 85.83 يورو في أكتوبر. أنهت مخزونات الاتحاد الأوروبي الشتاء الماضي عند 28% من السعة، وتقف حاليًا حول 74%، أي أقل بنحو 20 نقطة مئوية عن متوسط هذه الفترة منذ 2019، ما يقلص هامش المناورة مع بدء موسم التدفئة.
سيناريوهات شتوية وأدوات التحوط
إذا تزامنت موجات برد مع تراجع الإنتاج المتجدد ومزيد من قيود الإمداد، قد تشهد الأسعار قفزات إضافية. لا يمكن استبعاد أعطال في المحطات النووية الفرنسية كما حدث خريف 2016. غير أن الوضع يختلف عن 2022 بفضل تنويع أكبر للموردين، وزيادة قدرة استيراد الغاز المسال، وتراجع الطلب، مما يعزز أمن الإمداد وإن لم يمنع ردود فعل سعرية حادة. مفاوضات الولايات المتحدة وإيران متعثرة، وقطر للطاقة مددت القوة القاهرة على تسليمات الغاز المسال حتى نهاية ديسمبر على الأقل، كما أن حرب أوكرانيا مستمرة.
في هذا السياق، تبرز أهمية العقود الآجلة واتفاقيات شراء الطاقة وأدوات إدارة المخاطر الأخرى للصناعات كثيفة الاستهلاك والموردين والمنتجين، لتوفير استقرار مالي وتمكين التخطيط لسيناريوهات الضغط لا للسيناريو المركزي فقط.